据悉，中新医药主营生物药创新药研发、临床研究、生产制造，聚焦中枢和外周神经系统疾病以及代谢性疾病等领域。

无形资产评估包括其已授权专利、注册商标、域名、在研新药管线、药物发现设计与生产技术平台专有技术等，目前，中新医药有4款创新药进入临床研究，包括重组人神经生长因子注射液/NGF滴眼液，以及双靶点/三靶点长效降糖减重融合蛋白。

上交所监管函提到，中新医药4个在研项目中，“3个处于临床I期研究阶段，仅1个处于临床Ⅱ期，且部分项目研发进度或已滞后于同行业公司”，要求企业补充披露相关信息。

以双靶点减肥药为例，中新医药的产品目前处于I期临床，其可比研发项目包括礼来的替尔泊肽、恒瑞的HRS9531注射液、豪森的HS-20094注射液等，其中多个适应症已上市或处于III期临床阶段。

康缘药业表示，虽然该项目临床进度落后于可比管线，但其是全球唯一获批临床的哺乳动物细胞重组表达的生物制品，具有显著的差异化特点，将有助于产品上市后的商业化推广。

对于未来的资金投入，康缘药业表示，中新医药“作为一家坚持研发驱动的创新型制药企业，对资金投入要求较高属于创新药行业正常的业务模式，符合行业惯例”。

值得注意的是，不论此次收购中2.7亿元的总金额，还是未来计划投入的近4亿元研发资金，对康缘药业而言都并非小数目。今年前三季度，康缘药业归母净利润3.57亿元；2023年全年归母净利润5.37亿元，收购费用和计划投资金额合计占到其近两年利润的七成以上。

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2.7亿收购方案调整

首付款减少

交易前，中新医药的控股股东为康缘集团，持股比例70%（对应转让价款 1.89亿元），另有30%股权（对应转让价款0.81亿元）由南京康竹持有。

原交易方案中，从康缘集团一方收购的70%股权，将由康缘药业首笔支付六成（1.134亿元），剩余四成（0.756亿元）将于中新医药对应管线药品取得上市许可后分期支付；从南京康竹一方收购的30%股权相关款项将一次性付清，南京康竹将把对应款项全部用于增持康缘药业股份，中新医药对应管线药品取得上市许可后，该部分股份可分期解除限售。

最新交易方案对南京康竹股权对价款的支付期限做出调整，原方案中一次性付清的0.81亿元，将先付六成（0.486亿元），增持股份及解除限售等安排不变，另外四成（0.324亿元）将于中新医药对应管线药品取得上市许可后分期支付。

首付款减少且剩余款项与产品上市情况挂钩的交易形式更能降低收购方的资金压力。

此外，康缘集团与康缘药业共同承担未来研发风险，就中新医药的管线上市进行对赌。中新医药首先偿还对康缘集团的利息余额即0.89亿元，剩余本金余额即3.89亿元将于中新医药对应管线药品取得上市许可后分期支付，但需按年偿还利息。